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金融时报：全球化并未终结，它只是改变了 上个月，瑞银首席执行官埃尔莫蒂（Sergio Ermotti）在媒体上发出严厉警告。他表示：“在我近50年的金融生涯中，市场一直假设全球资本会越来越自由地流动，促进增长、创新和生活水平的提高。” 然而，他遗憾地说，“这种动态现在正在被颠覆。美国与中国之间的贸易紧张关系导致商品，服务，投资和劳动力流动的减少。” 他的担忧并非没有道理。特朗普的再次当选让美国迎来一位将“关税”视为“美丽词汇”的总统。 本周，巴西总统卢拉宣称“新自由主义全球化已经失败”。欧洲中央银行行长拉加德（Christine Lagarde）警告称，“我们正目睹全球经济分裂为竞争集团的现象”。国际货币基金组织（IMF）最新的《世界经济展望》则聚焦于保护主义带来的风险。 然而，令人惊讶的是，如果仔细查看数据，这些言论与现实并不完全一致。 是的，美国正威胁变得不再全球化，美中关系也在恶化，但其他国家之间的流动正在上升。 我们看到的是世界向多极化的转变，而非完全去全球化。 通常，政治家和选民关注全球化的方法是观察贸易。 例如，世界贸易组织（WTO）的数据显示，全球贸易增长预计将在明年加速，从今年的2.7%增至3%。 不过，纽约大学斯特恩商学院（NYU Stern School of Business）和DHL集团本周发布的一项研究更新，可能提供了更全面的视角。这项研究自2001年开始收集数据，不仅涵盖贸易，还包括人员、信息和资本流动。 与WTO数据一致，NYU研究显示，全球商品和服务贸易仍然强劲。尽管疫情期间人员流动大幅下降，但随后已反弹。 更有趣的是，过去20年信息流动爆炸式增长，尽管由于互联网限制和专利控制，其增速有所放缓。 而资本流动方面，2023年底的水平与2008年的高峰持平。 因此，综合衡量国际活动与国内活动的全球连通指数在2023年约为25%，与2022年持平，而2022年是有记录以来的最高水平。 当然，这些数据有一些局限性。这项研究的时间范围截至2023年底，尚未完全反映今年民粹主义和保护主义抬头的影响。 此外，DHL的参与可能引来反全球化批评者的质疑，因为这家公司在全球流动中有既得利益。 即便假设这项调查完全独立（从目前看似乎是这样），追踪全球化数据的难度极大，总会受到质疑（因此研究中特别强调了900万条数据点的研究方法和来源）。 此外，并非所有全球化都反映良好的或真正的融合。正如经济学家塞策（Brad Setser）指出，提升指数的一项因素是离岸避税天堂的日益使用。 即便如此，数据显示的模式仍令人瞩目且出人意料。正如预期，自2016年特朗普上任以来，美国与中国之间的流动减少了约四分之一。但不太明显的是，截至2023年底，这两国仍然是除美国与英国外最互联的国家组合。 其次，美中关系恶化和西方对俄罗斯的制裁似乎提高了全球流动总量，而非减少了它，因为许多公司将供应链重新分布到其他国家和渠道。 第三，与拉加德的担忧相反，这项研究没有发现区域贸易以牺牲全球联系为代价而增长的证据，除了北美地区。 2022年，供应链的平均长度为5000公里，创历史新高，并在2024年初达到新的峰值。 第四，一些国家正在努力保持中立，而不是完全锁定在任何地缘政治集团中，它们与广泛的合作伙伴进行贸易。 3月的研究报告指出，“全球经济正日益呈现多极化，这种多极化可能支持全球化。” 如果地缘政治局势恶化，这种情况可能会改变。 但关键在于：全球化的未来并不完全取决于特朗普。其他国家正在填补这一空缺，包括但不限于中国。拉丁美洲就是一个典型案例。 下一任美国财政部长需要对此予以关注，尤其是考虑到美国需要向全球投资者出售的9万亿美元债务。   来源： https://www.ft.com/content/1cfa6b3e-16c2-41e9-a1f6-fc90afaa7a98 Gillian Tett November 22 2024 |
